تولید طلا طی گذشته و 25 سال آینده

از نظر تاریخی ، تولید جهانی معدن طلا تحت سلطه آفریقای جنوبی ، ایالات متحده ، استرالیا و کانادا بود. در سال 1995 ، این چهار کشور 56 ٪ از تولید طلای سالانه (GFMS - Survey Gold) را به خود اختصاص دادند. با این حال ، در طی 25 سال گذشته ، تنوع جغرافیایی قابل توجهی از عرضه طلای معدن وجود دارد که سهم این چهار کشور در سال 2020 به 24 ٪ کاهش یافته است.

25 سال گذشته تولید طلا

در کنار این تنوع عرضه ، رشد قابل توجهی در تولید جهانی در همان دوره 25 ساله رخ داده است. در سال 1995 ، تولید جهانی طلای معدن 2،299 تن (GFMS - بررسی طلا) بود. تا سال 2018 ، این 55 ٪ به بالاترین زمان جدید 3556 تن افزایش یافته بود. این افزایش عمدتاً از اواخر دهه 2000 اتفاق افتاد ، ناشی از افزایش بی امان طلا ، که در سال 2011 به اوج خود رسید ، به سطحی که تا آگوست سال گذشته فراتر رفته بودند. بخش قابل توجهی از این رشد تولید از چین و روسیه حاصل شده است. چین در سال 2007 از آفریقای جنوبی پیشی گرفت تا به بزرگترین تولید کننده طلا در سطح جهان تبدیل شود و از آن زمان تاکنون در این موقعیت باقی مانده است. در همین حال ، روسیه از استرالیا پیشی گرفت تا به دومین تولید کننده بزرگ در سال 2019 تبدیل شود. سال گذشته ، چین و روسیه تخمین زده می شوند 364 تن و 341 تن تولید کرده اند که می بینند آنها موقعیت های خود را به عنوان دو کشور برتر تولید طلایی حفظ می کنند.

تخمین زده می شود که چین و روسیه مواضع خود را به عنوان دو کشور برتر تولید کننده طلا حفظ کنند

در کنار انگیزه از قیمت های بالاتر ، کشورهای در حال توسعه به سرمایه گذاری های خارجی باز شده اند و منجر به افزایش قابل توجه تولید طلا از آفریقا ، جنوب شرقی آسیا و آمریکای مرکزی و جنوبی می شوند. برعکس ، تولید از آفریقای جنوبی طی 25 سال گذشته در حال کاهش است ، با تولید طلا در سال 2020 تخمین زده می شود 107 تن ، از 554 تن در سال 1995 کاهش یابد. این کاهش قابل توجه نتیجه کاهش زنده ماندن اقتصادی مین های آفریقای جنوبی استبشرنمرات متوسط در طول سالها کاهش یافته است ، در حالی که استخراج سنگ معدن از این سپرده های عمیق و باریک هم کار و هم با انرژی فشرده است و منجر به هزینه های ثابت بالا می شود. این چالش ها مدتی است که به خوبی شناخته شده است و در طی 25 سال گذشته چندین بار در کیمیاگر نوشته شده است. به عنوان مثال ، کلوین ویلیامز ، مدیر اجرایی بازاریابی در Anglogold Limited ، با جزئیات در مورد چالش های معدنچیان طلا در آفریقای جنوبی نوشت (به Alchemist 11 ، اکتبر 1998 ، "چالش استخراج طلای آفریقای جنوبی" مراجعه کنید) این نزول اکنون به معنای جنوب استآفریقا دیگر بزرگترین تولید کننده آفریقا نیست و غنا به بزرگترین تولید کننده طلا در این قاره در سال 2018 تبدیل شده است.

سال 2020 یک سال چالش برانگیز برای معدنچیان طلا بود زیرا همه گیر Covid-19 منجر به چندین کشور شد که سیاست های قفل را معرفی می کردند که نیاز به معدن به طور موقت را متوقف می کرد. این میزان تأثیر آن را از چندین کشور بزرگ تولید کننده مانند کانادا ، چین ، آفریقای جنوبی ، پرو و مکزیک تحت تأثیر قرار داد.

در نتیجه ، تخمین زده می شود که تولید جهانی طلا نسبت به سال گذشته 4 ٪ کاهش یافته است. با وجود همه گیر مداوم ، اختلال در معدنچیان کاهش یافته است زیرا آنها قادر به اجرای سیاست ها و رویه هایی برای نظارت و متوقف کردن گسترش ویروس در عملیات خود هستند. این اختلال بیشتر خواهد شد زیرا واکسن ها در سطح جهان از بین می روند و در نتیجه می توان انتظار بازگشت به رشد تولید را در سال جاری داشت. اما چشم انداز پیش رو چیست ، آیا سطح تولید فعلی طی 25 سال آینده پایدار است؟

برای ارزیابی این موضوع ، تعدادی از عوامل باید در نظر گرفته شوند ، از جمله ذخایر و منابع ، پویایی قیمت هزینه ، هزینه اکتشاف و ملاحظات ردپای ESG/کربن.

ذخایر داخلی طلا

در پایان سال 2019 ، ذخایر معدنی طلای داخل زمین در مجموع 55460 تن طلای موجود در آن قرار داشت. با فرض متوسط بازیابی 90 ٪ ، این امر برای حفظ تولید جهانی به مدت 14 سال با نرخ فعلی کافی خواهد بود. علاوه بر این ذخایر ، 183. 240 تن طلای موجود در منابع نیز وجود دارد. این برای حفظ سطح تولید برای 46 سال دیگر کافی خواهد بود. با این حال ، همه این مطالب با موفقیت به ذخایر تبدیل نمی شوند و در نهایت استخراج نمی شوند ، زیرا برخی از آن برای معدن غیر اقتصادی تلقی می شود. تقریباً 70 ٪ از این منابع در معادن عملیاتی یافت می شوند. این بخش به احتمال زیاد به ذخایر تبدیل شده و استخراج می شود.

این اغلب فقط یک مورد اقتصادی تر برای متحمل شدن هزینه های تبدیل منابع به ذخایر نزدیک به زمان لازم برای تولید است. این مورد به ویژه در مورد معادن زیرزمینی ، جایی که کار و تولید توسعه می تواند دسترسی بهتری به سپرده برای حفاری اضافی اکتشافی مورد نیاز ، در مقایسه با هزینه بیشتر حفاری سوراخ های اکتشافی عمیق از سطح فراهم کند.

30 ٪ باقیمانده از منابع ، که می توانند به پروژه های عمرانی نسبت داده شوند ، کمتر به تولید کمک می کنند. برخی از طلا در این ماده برای استخراج حاشیه ای خواهد بود و شرکت ها اغلب ترجیح می دهند منابع را برای کشف و توسعه سپرده های سودآور تر منحرف کنند.

قیمت ، هزینه و هزینه سرمایه

به منظور حفظ تولید در سطح فعلی یا بالاتر ، سرمایه قابل توجهی باید توسط معدنچیان مستقر شود تا پروژه ها را توسعه دهد یا عملیات موجود را گسترش دهد تا جبران تولید از معادن پیری جبران شود. با قیمت های فعلی ، که در زمان نوشتن حدود 1850 دلار در هر اونس است ، بیش از 90 صدک منحنی هزینه پایدار همه جانبه ، که 1300 دلار در هر اونس قرار دارد ، اکثریت قریب به اتفاق معادن طلا سود بسیار سالم دارند. این حاشیه ها باید به صنعت اجازه دهد تا سرمایه را برای توسعه پروژه های جدید مستقر کند ، با متوسط هزینه سرمایه برای ساخت یک معدن طلای جدید تقریباً 200 دلار در هر اونس در طول زندگی من.

در پایان سال 2019 ذخایر معدنی طلای داخل زمین در مجموع 55460 تن طلای موجود

با این حال ، در سالهای اخیر ، تولید کنندگان عمده طلا در مورد هزینه های سرمایه محتاط بوده اند. تمرکز آنها همچنان بر حداکثر رساندن ارزش از دارایی های آنها و افزایش بازده سهامداران متمرکز است. با نگاهی به 12 نفر از بزرگترین معدنچیان طلا ، می بینیم که سطح سرمایه مشترک آنها در سال 2019 کمتر از نیمی از آنچه در سال 2012 بود ، بود که این تعداد به 35 میلیارد دلار رسید. پیش بینی می شود این سطح با وجود افزایش چشمگیر قیمت طلا در طول سال ، بر اساس ارقام گزارش شده از Q1 تا Q3 ، دوباره در سال 2020 نسبتاً مسطح باقی بماند. سرمایه و نظم و انضباط هزینه ای که توسط این شرکت ها به کار گرفته شده است به آنها کمک کرده است تا ترازنامه های خود را تقویت کرده و بازده سهامداران را افزایش دهند. به نظر می رسد که این رویکرد با سرمایه گذاری در پروژه های جدید محدود به برنامه هایی که باعث حفظ یا بهبود سودآوری می شوند ، به جلو حرکت می کند.

در نتیجه ، رشد تولید محدود خواهد شد زیرا انگیزه قیمت های بالا برای توسعه پروژه های جدید و افزایش تولید تا حدودی توسط مدل کسب و کار در تولید کنندگان عمده جبران می شود.

اکتشاف

برای حفظ سطح تولید در دراز مدت نیز نیاز به سپرده های جدید دارد که از طریق اکتشافات کشف می شوند. با نگاهی به اکتشافات طلای تاریخی ، نگرانی های موجود در این زمینه را برجسته می کند. 278 سپرده اصلی طلا بین سالهای 1990-2019 (اطلاعات بازار جهانی S& P - 2020) کشف شد. با این حال ، تنها 25 مورد از این اکتشافات در دهه گذشته و بین سالهای 2017 و 2019 انجام نشده است.

این فقدان اکتشافات جدید نتیجه ای از هزینه های اکتشافی است که به جای تلاش برای کشف سپرده های جدید گرینفیلد ، بر گسترش سپرده های موجود در حال حاضر متمرکز شده است.

این نشان دهنده خطرات بالاتر مربوط به اکتشاف گرینفیلد است ، به طوری که بیشتر شرکت ها ترجیح می دهند برای گسترش منابع موجود هزینه کنند ، که ذاتاً خطر کمتری دارد.

این فقدان اکتشافات جدید به این معنی است که نسبتاً اندکی از ذخایر طلای با کیفیت بالا برای جایگزینی مین های اصلی طلا وجود دارد که ذخایر آنها را طی 25 سال آینده کاهش می دهد. این مسئله برای حفظ سطح تولید فعلی در دراز مدت مشکلی ایجاد می کند و چندین سال است که مسئله ای بوده است. به عنوان مثال ، توسط جیمی سوکالسکی ، مدیر عامل شرکت Barrick Gold ذکر شده است (به Alchemist 69 ، ژانویه 2013 ، "تولید بین المللی معدن" مراجعه کنید).

تغییرات آب و هوا و خالص صفر

تأکید روزافزون بر ESG (حاکمیت زیست محیطی ، اجتماعی ، شرکتها) برای شرکت های معدن ، با تمرکز ویژه ای بر انتشار گازهای گلخانه ای ، به جلو حرکت می کند.

سهامداران به طور فزاینده ای خواستار این هستند که معدنچیان برای مهار انتشار گازهای گلخانه ای اقدام کنند و بیشتر شرکت ها اکنون متعهد به انجام این کار هستند. بزرگترین معدنچی طلای جهان ، نیومونت ، هدف قرار دادن انتشار کربن خالص صفر تا سال 2050 در اواخر سال گذشته و سایر معدنچیان اصلی تعهدات مشابهی انجام داده اند.

برای دستیابی به این موارد ، شرکت ها مجبورند سرمایه های خود را برای ابتکاراتی مانند تولید برق تجدید پذیر ، تجهیزات کارآمدتر و برق شدن ناوگان خودرو متعهد کنند. این ابتکارات به طور مستقیم با توسعه پروژه و اکتشاف برای تخصیص سرمایه به رقابت می پردازند و نسبت هزینه های موجود در این راستا فقط حرکت به جلو را افزایش می دهد. بنابراین این باعث می شود بودجه موجود برای توسعه پروژه و اکتشاف کاهش یابد.

این فقدان اکتشافات جدید به این معنی است که نسبتاً اندکی از ذخایر طلای با کیفیت بالا برای جایگزینی مین های اصلی طلا وجود دارد که ذخایر آنها را طی 25 سال آینده کاهش می دهد

معدن زیرزمینی برای شیوع بیشتر

در طی 25 سال گذشته ، طلای معدن به طور فزاینده ای از عملیات باز پیت تهیه شده است ، در حالی که خروجی از معادن زیرزمینی کاهش یافته است. محرک های اصلی این تغییر در حال کاهش تولید از آفریقای جنوبی است ، جایی که تولید تقریباً به طور انحصاری از معادن زیرزمینی ، افزایش شیوع شستشوی پشته سنگ معدن درجه پایین و در دسترس بودن تجهیزات بزرگتر استخراج و پردازش است که امکان اقتصاد مقیاس را در باز داردعملیات گودالبا این حال ، این روند در سالهای اخیر معکوس شده است ، با توجه به تولید طلا از معادن زیرزمینی از 33 ٪ در سال 2015 به 37 ٪ در سال گذشته افزایش یافته است. این وارونگی به احتمال زیاد به دلایل مختلف ادامه خواهد داد.

عمق متوسط سپرده های طلای کشف شده در حال افزایش است (مشاوره Minex-2019) ، به نوبه خود ، نشان می دهد که درصد بالاتری از این موارد به جای استخراج باز ، مناسب تر از زیرزمینی خواهد بود.

در همین حال ، تعداد فزاینده ای از چاله های باز پیر به منظور سوءاستفاده از بخش های عمیق تر از اجساد سنگ معدن خود به معدن زیرزمینی منتقل می شوند.

علاوه بر این ، پیشرفت های تکنولوژیکی مانند اتوماسیون و کار از راه دور امکان استخراج کارآمدتر و ایمن تر از عملیات زیرزمینی را فراهم می کند ، که باعث کاهش هزینه های عملیاتی و بهبود اقتصاد معدن زیرزمینی می شود. ردپای سطح کوچکتر از معادن زیرزمینی نیز به احتمال زیاد در مقایسه با معدنکاری باز ، از دیدگاه ESG به طور فزاینده ای مفید است. این می تواند یک پیشرو برای رشد تولید باشد زیرا مین های زیرزمینی اغلب برای توسعه و افزایش نرخ تولید کامل در مقایسه با عملیات باز ، بیشتر طول می کشد.

25 سال آینده

بنابراین با در نظر گرفتن همه اینها ، چه انتظاری برای تولید طلا در 25 سال آینده داریم؟ذخایر موجود برای حفظ سطح تولید فعلی به مدت 14 سال کافی است.

این دوره زمانی اجازه می دهد تا زمان کافی برای تبدیل منابع به ذخایر ، به منظور جایگزینی اونس های استخراج شده ، و همچنین زمان اکتشاف در یافتن سپرده های جدید برای حفظ تولید در طولانی مدت. با این حال ، برای رشد یا حتی حفظ سطح تولید فعلی طی 25 سال آینده ، شرکت ها باید سرمایه گذاری در معادن موجود ، پروژه های توسعه و اکتشاف گرینفیلد را سرمایه گذاری کنند. توانایی شرکت ها در انجام این کار تا حد زیادی با قیمت طلا دیکته می شود. اگر بالا بماند و حاشیه ها قوی باشند ، معدنچیان می توانند بخشی از سود خود را برای توسعه یا رشد سطح تولید و برعکس ، به توسعه خطوط لوله پروژه خود منحرف کنند.

علاوه بر همه اینها ، پیشرفت های تکنولوژیکی نیز بر تولید طلا به جلو تأثیر می گذارد. Seafloor Mining در سالهای اخیر منطقه مورد بحث قرار گرفته است و سازمان های مختلفی پتانسیل آن را در تولید چندین فلز از جمله طلا ارزیابی می کنند. با این حال ، بعید به نظر می رسد که این امر به دلیل در دسترس بودن منابع زمینی و موانع فناوری ، زیست محیطی و اقتصادی درگیر در معدن کف دریا ، به منبع قابل توجهی در تولید طلا تبدیل شود.

تأثیر معنی دار تر احتمالاً از پیشرفت در روشهای موجود در معادن و پردازش موجود با استفاده از فناوری مانند اتوماسیون و هوش مصنوعی ناشی می شود که برای افزایش کارآیی استفاده می شود. علاوه بر افزایش تولید ، فناوری جدید نیز مطمئناً در کاهش انتشار گازهای گلخانه ای در طی 25 سال آینده برای بهبود اعتبار زیست محیطی معدن طلا هدف قرار خواهد گرفت.

دیدگاه ما این است که قیمت های طلا طی دو سال آینده قوی خواهد ماند و به دنبال آن کاهش به سال 2025 می رسد. قیمت های بالای مدت نزدیک به سرمایه گذاری بیشتر در اکتشاف و پروژه های جدید تحریک می شود. با این حال ، با کاهش قیمت در دراز مدت ، این کاهش می یابد.

در همین حال ، ما انتظار داریم که بزرگان در کنار ارتکاب هزینه های بیشتر سرمایه به ابتکارات با هدف کاهش تولید گازهای گلخانه ای ، بر حداکثر رساندن ارزش از دارایی های خود و افزایش بازده به سهامداران متمرکز شوند. هزینه های سرمایه برای پروژه های جدید تعداد محدودی از سپرده های با کیفیت بالا را هدف قرار می دهد که سودآوری را حفظ یا افزایش می دهد. این عوامل منجر به افزایش تولید جهانی طلا در طی چند سال آینده خواهد شد. با این حال ، در طولانی مدت ، عدم سرمایه گذاری در اکتشاف و پروژه های جدید ، در کنار افزایش شیوع پروژه های زیرزمینی طولانی مدت ، منجر به کاهش مشخصات برای تولید جهانی معدن طلا می شود. اگرچه با افزایش کارآیی ناشی از فن آوری های جدید ، کاهش تا حدی کاهش می یابد.

آثار ذکر شده:

WGC - Gold 2048: 30 سال آینده برای طلا (2018) ، تولید طلا: GFMS در حال تغییر - Survey Gold Survey S& P Intelligence Market Global (2020) ، یک دهه کم کاری برای اکتشافات طلای Minex Consulting (2019) ، روند بلند مدت دراکتشاف طلا مگر اینکه در غیر این صورت ذکر شود ، محتوا از تمرکز فلزات است

آدام وب مدیر تهیه مین در Metals Focus است. وی مسئول تحقیق و تجزیه و تحلیل هزینه های عرضه و عملیاتی در فلزات گروه طلا ، نقره و پلاتین است و تیمی از تحلیلگران متمرکز بر این مناطق را مدیریت می کند.

او قبل از پیوستن به تمرکز فلزات ، رئیس اقتصاد معدن در اطلاعات بازار جهانی S& P بود که در آنجا تحقیقات را در زمینه عرضه و هزینه ها در 15 کالای مختلف انجام می داد. در اوایل کار خود به عنوان زمین شناس در سایت های معادن و خواص اکتشافی در استرالیا غربی کار کرد. وی دارای یک کارشناسی در علوم زمین از دانشگاه ولز Aberystwyth و کارشناسی ارشد ژئوشیمی از دانشگاه لیدز است.