کنترل نرخ بهره: ابزاری محبوب با عواقب منفی بالقوه مهم

بحران Covid-19 از زمان جنگ جهانی دوم به شدیدترین بحران اقتصادی منجر شده است. از سال 1870 ، ما هرگز سالی نداشته ایم که اقتصادهای زیادی با کاهش درآمد آنها روبرو هستند. در نتیجه ، دولت ها در سراسر جهان سیاست های بی سابقه ای را برای حمایت از اقتصاد خود اجرا می کنند.

بررسی اخیر بانک جهانی از 108 کشور جهان با هدف مستند سازی IRC های رسمی در وام و بازارهای سپرده ، استفاده گسترده ای از این ابزار را در مناطق و کشورها نشان داد.

• کدام کشورها IRC دارند؟در مجموع 63 کشور جهان IRC وجود دارند ، بدون تفاوت مشخص بین کشورهای با درآمد بالا و کشورهای کم درآمد و متوسط. سهم کشورهای مبتلا به IRC در هنگام تقسیم کشورها طبق سیستم حقوقی خود ، تقریباً بدون تغییر باقی مانده است ، اگرچه شیوع IRC در کشورهای عادی نسبتاً بالاتری وجود دارد. از نظر جغرافیایی ، IRC ها در مناطقی مانند آسیای جنوبی ، آمریکای لاتین و آفریقای زیر صحرای آفریقا محبوبیت بیشتری دارند.
• از چه ابزاری استفاده می کنند؟درپوش نرخ وام و کف در نرخ سپرده ، شایع ترین انواع IRC است. بیشتر کشورهایی که IRC را تحمیل می کنند ، بدون در نظر گرفتن سطح درآمد کشور ، سقف در نرخ وام دارند و به طور معمول در بانک های تجاری و اغلب در موسسات سرمایه گذاری اعمال می شوند. طبقه های نرخ بهره سپرده بیشتر در کشورهای کم درآمد و متوسط استفاده می شود.
• بازارهای هدفمند چیست؟محدودیت های مربوط به نرخ وام معمولاً در تمام محصولات وام دهی تجارت و خرده فروشی در سراسر کشورها اعمال می شود ، بدون این که اختلاف بر اساس سطح درآمد کشور باشد. در بازارهای خرده فروشی ، IRC ها بیشتر در مورد وام های مصرف کننده و ریزگرد استفاده می شوند ، اگرچه در کشورهای با درآمد بالا این موارد نیز در کارت های اعتباری و وام های املاک و مستغلات مسکونی اعمال می شود.
• IRC ها چگونه تنظیم می شوند؟در بیشتر موارد ، IRC ها در یک نرخ مرجع متغیر لنگر نمی روند بلکه به عنوان محدودیت های ثابت یا مطلق تنظیم می شوند. نیمی از کشورهای دارای IRC ، به ویژه کشورهایی که دارای سقف با نرخ وام هستند ، همچنین محدودیت هایی را برای هزینه های اداری و سرویس دهی اعمال می کنند ، که هدف آن محدود کردن توانایی واسطه های مالی برای افزایش هزینه مؤثر وام است
• چرا کشورها IRC را معرفی می کنند؟حمایت از مصرف کننده هدف اصلی بیان شده در اکثر کشورها است ، به ویژه توسط کسانی که دارای سقف در نرخ وام هستند. ثبات مالی همچنین یک عامل محرک است که توسط بسیاری از کشورها نشان داده شده است ، به ویژه در بین کسانی که سقف نرخ بهره سپرده را اداره می کنند. دلایل دیگر ، مانند شمول مالی یا تقویت کانال های انتقال سیاست پولی توسط کشورهایی که طبقه ای برای نرخ بهره سپرده گذاری دارند گزارش شده است.

اهداف ذکر شده در بالا موارد معتبر هستند. با این حال ، IRC در بیشتر موارد به اهداف مورد نظر خود نمی رسند. هنگامی که IRC ها در سطوح الزام آور قرار می گیرند که از تعادل با نرخ بازار خارج هستند ، عواقب منفی ناخواسته ای دارند که می تواند باعث بدتر شدن مردم و کاهش دسترسی به خدمات مالی شود. اگرچه شکست های بازار ممکن است مداخله دولت را در برخی از بازارها توجیه کند ، استفاده از IRC به ندرت ابزار مناسب است ، زیرا آنها هم پس انداز و هم سرمایه گذاری را دلسرد می کنند و در نهایت مانع از تخصیص کارآمد ریسک سرمایه می شوند.

نمونه بارز پیامدهای ناخواسته که IRC های الزام آور ایجاد می کنند ، به ویژه هنگامی که به بازارهای اعتباری تحمیل می شوند ، کاهش در عرضه کلی اعتبار است. این به سخت ترین وام گیرندگان فقیرتر برخورد می کند. در بسیاری از کشورها ، وجود IRCS واسطه های مالی را ترغیب می کند تا اعتبار وام دهندگان کوچک و پرخطر را به وام گیرندگان بزرگ تجاری و بخش دولتی و همچنین کاهش ارائه خدمات مالی به بخش های تحت نظارت و مناطق کاهش دهند.

در حالی که آزادسازی کامل نرخ بهره ممکن است منجر به نتایج منفی در کشورها بدون حداقل شرایط رقابتی و کارآمد شود ، بسیار مهم است که سیاستگذاران ابزارهای مناسب را برای رفع خرابی بازار انتخاب کنند. اولین قدم اساسی توسعه ابزارهای بازار پول با ظرفیت تأثیرگذاری بر هزینه های حاشیه ای از وجوه واسطه های مالی است. مقررات و نظارت محتاطانه و همچنین چارچوبهای حفاظت از مصرف کننده باید تقویت شود تا از مقاومت در بخش بانکی در تغییر در سطح نرخ بهره و ساختار و محافظت از مصرف کنندگان در برابر شیوه های غیرقابل رقابت اطمینان حاصل شود. چارچوب سیاست رقابت بانکی باید ارزیابی شود و در صورت لزوم تقویت شود تا از پاسخگویی بازار به تغییرات نرخ بهره اطمینان حاصل شود. سرانجام ، مداخلات تحریف دولت در بازارهای اعتباری باید به حداقل برسد ، از جمله اصلاح بانک های دولتی و شرکت های دولتی.