SEC قوانین جدید لیست ETF را برای NASDAQ ، CBOE و NYSE ARCA تصویب می کند

در آوریل 2020 ، کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) پیشنهادات تغییر قانون سه مبادله لیست اصلی را برای صندوق های مبادله ای (ETF) تصویب کرد. قوانین جدید لیست خودکار را به کلیه ETF هایی که واجد شرایط متکی به قانون 6C-11 تحت قانون شرکت سرمایه گذاری 1940 (قانون 1940) هستند ، گسترش می دهد و یکی از آخرین موانع ورود و استاندارد سازی بیشتر مقررات ETF را حذف می کند.

زمینه

در تاریخ 26 سپتامبر 2019 ، SEC طبق قانون 1940 قانون 6C-11 را تصویب كرد تا برای بیشتر ETF ها الزام به دست آوردن یا اتكا به سفارشات معافیت فردی از SEC را حذف كند. توجه داشته باشید که قانون 6C-11 در مورد ETFS یا ETF های اهرمی ، معکوس یا غیر شفاف ساخته شده است که به عنوان کلاس های سهم یا اعتماد سرمایه گذاری واحد ساخته شده است.

مبادلات اصلی لیست برای ETFS ، NASDAQ سهام بورس LLC (NASDAQ) ، CBOE BZX Exchange ، Inc. (CBOE) و NYSE ARCA ، Inc. (NYSE ARCA) ، دارای الزامات لیست عمومی برای اکثر ETF های مبتنی بر شاخص و با فعالانه مدیریت شده است. بشر1 این قوانین الزامات کمی خاص ، از جمله موارد دیگر ، در مورد اندازه صادرکننده ، نقدینگی و تنوع نمونه کارها را که باید برآورده شود ، تحمیل می کند. اگر ETF نتواند این الزامات را برآورده کند ، ETF باید طبق قانون 19B-4 طبق قانون مبادله اوراق بهادار سال 1934 ، یک دستور معافیت فردی را بدست آورد تا سهام خود را لیست کند ، که می تواند یک روند طولانی باشد.

قوانین جدید مبادله

SEC قوانین لیست جدید ارائه شده توسط NASDAQ (قانون 5704) و CBOE (قانون 14. 11 (L)) را در تاریخ 3 آوریل و 6 آوریل 2020 به ترتیب برای ETF های واجد شرایط تصویب کرد. در 13 آوریل 2020 ، NYSE ARCA آخرین مبادله اصلی ETF شد که پیشنهاد مشابه خود را ، قانون 5. 2 (j) (8) ، تصویب کرد.

این قوانین جدید مبادله به کلیه ETF های واجد شرایط ، اعم از شاخص مبتنی بر شاخص و یا به طور فعال ، اجازه می دهد تا با ملاقات و حفظ پیروی از معیارهای مندرج در قانون 6C-11 ، لیست و تجارت در مبادله را به صورت اولیه و ادامه دهند. ETF هایی که قبلاً مجبور بودند طبق قانون 19B-4 سفارشات معافیت فردی را بدست آورند زیرا آنها الزامات مبادله ای را برای اندازه ، نقدینگی یا نمونه کارها برآورده نمی کنند ، به عنوان مثال ، در صورت رعایت قانون 6C- می توانند سهام خود را به طور خودکار لیست کنند11

قوانین جدید مبادله همچنین اختلافات بین قانون 6C-11 و الزامات مبادله فعلی را از بین می برد. از جمله موارد دیگر ، برای مطابقت با قانون 6C-11 ، قوانین مبادله پیشنهادی دیگر نیازی به ETF برای انتشار مقادیر دارایی خالص داخل آن به صورت دوره ای در طول روز تجارت ندارند.

شرایط قوانین مبادله جدید

ETF باید الزامات زیر قانون مبادله جدید ، از جمله موارد دیگر را برآورده کند:

• رعایت الزامات قانون 6C-11 (c) بر اساس اولیه و ادامه لیست
• داشتن حداقل تعداد سهام ETF در زمان شروع تجارت در بورس
• داشتن حداقل 50 دارنده مفید ETF پس از شروع 12 ماهه اولیه پس از شروع تجارت در بورس

علاوه بر این ، الزامات "فایروال" زیر برای سهام ETF مبتنی بر شاخص و به طور فعال مدیریت شده بر اساس اولیه و ادامه لیست اعمال می شود:

• سهام ETF مبتنی بر فهرست:
  • اگر این شاخص توسط یک کارگزار دلال یا مشاور صندوق نگهداری شود ، دلال دلال یا مشاور صندوق باید یک فایروال را در اطراف پرسنل که به اطلاعات مربوط به تغییرات و تعدیل شاخص دسترسی دارند ، احداث و نگهداری کند و شاخص باید توسط یک محاسبه شودشخص ثالث که یک دلال دلال یا مشاور صندوق نیست.
  • هر کمیته مشورتی ، هیئت نظارت یا نهاد مشابهی که در مورد ترکیب شاخص و روش تصمیم گیری می کند ، باید رویه هایی را که برای جلوگیری از استفاده و انتشار اطلاعات غیر عمومی مواد در مورد شاخص قابل اجرا ، اجرا و حفظ کرده است ، اجرا و حفظ کند.
  • اگر مشاور سرمایه گذاری شرکت سرمایه گذاری صادر کننده سهام ETF به یک دلال دلال وابسته باشد ، مشاور سرمایه گذاری باید با توجه به اطلاعات مربوط به ترکیب و/یا تغییر در ETF ، فایروال را بین مشاور سرمایه گذاری و کارگزار-دلال ایجاد و حفظ کند. نمونه کارها.
  • مقامات گزارش دهی که اطلاعات مربوط به نمونه کارها ETF را ارائه می دهند ، باید رویه هایی را که برای جلوگیری از استفاده و انتشار اطلاعات غیر عمومی مواد در مورد نمونه کارها پیشگیری کرده اند ، پیاده سازی و حفظ کنند.

  نقاط انتقال/تمرین

  قوانین جدید مبادله بخشی از روند هماهنگی و ساده سازی مقررات ETF است و باعث کاهش زمان و هزینه برای ارائه ETF های جدید می شود. ETF های جدید و ETF های موجود ، که در حال حاضر با تکیه بر الزامات لیست مبادله عمومی یا سفارشات قانون 19B-4 متکی هستند ، باید در صورت واجد شرایط بودن تحت قانون 6C-11 ، با مبادله لیست خود در مورد انتقال به قوانین جدید مبادله تماس بگیرند. حامیان ETF همچنین باید روشها و عملیات انطباق خود را بررسی کنند تا اطمینان حاصل شود که فایروال های مربوطه در محل کار و کارآمد هستند.