چشمان خود را به صندوق های بسته باز کنید

جیمز مک وینی یک همکاری طولانی مدت سرمایه گذاری و یک متخصص در زمینه امور مالی و سرمایه گذاری شخصی است. جیمز با بیش از 25 سال تجربه به عنوان یک حرفه ای ارتباطات تمام وقت ، در مورد امور مالی ، غذا و سفر برای انواع نشریات و وب سایت ها می نویسد. وی لیسانس اصلی هنر خود را در نوشتن حرفه ای و خلاق از دانشگاه کارنگی ملون و کارشناسی ارشد روزنامه نگاری در دانشگاه معبد دریافت کرد.

Marguerita یک برنامه ریز مالی معتبر (CFP®) ، مشاور برنامه ریزی بازنشستگی منشور (CRPC®) ، حرفه ای دارای درآمد بازنشستگی (RICP®) و یک مشاور سرمایه گذاری مسئول اجتماعی (CSRIC) است. وی بیش از 20 سال در صنعت برنامه ریزی مالی مشغول به کار است و روزهای خود را صرف کمک به مشتریان خود می کند تا وضوح ، اعتماد به نفس و کنترل زندگی مالی خود را بدست آورند.

مایکل لوگان نویسنده ، تهیه کننده و سرمقاله ای با تجربه است. او به عنوان یک روزنامه نگار ، اخبار تجاری و فناوری را در ایالات متحده و آسیا به طور گسترده پوشش داده است. او محتوای چندرسانه ای تولید کرده است که میلیاردها بازدید در سراسر جهان به دست آورده است.

سرمایه گذاران با درآمد ثابت غالباً به صندوق های بسته جذب می شوند زیرا بسیاری از آنها جریان پایدار درآمد را فراهم می کنند ، معمولاً به صورت ماهانه یا سه ماهه بر خلاف پرداخت های دوسالانه ارائه شده توسط اوراق شخصی.

شاید ساده ترین راه برای درک صندوق های متقابل بسته از طریق مقایسه با صندوق های متقابل و مبادله ای مبادله (ETF) باشد. هر سه این نوع صندوق سرمایه گذاری های زیادی از سرمایه گذاران بیشمار در یک سبد اوراق بهادار یا نمونه کارها است. در نگاه اول ممکن است آنها مشابه به نظر برسند ، زیرا نام ها و خصوصیات مشابهی را به اشتراک می گذارند. اما از منظر عملیاتی ، آنها در واقع کاملاً متفاوت هستند. در اینجا ما نگاهی خواهیم انداخت که چگونه صندوق های بسته کار می کنند و آیا آنها می توانند برای شما کار کنند.

غذای اصلی

• صندوق های بسته بسته بیشتر شبیه به ETF هستند ، به این ترتیب که آنها در طول روز در بورس اوراق بهادار تجارت می کنند.
• وجوه بسته بندی شده توانایی استفاده از اهرم را دارند که می تواند منجر به ریسک بیشتر اما همچنین پاداش بیشتر شود.
• اولین وجوه بسته بسته در سال 1893 ، بیش از 30 سال قبل از اولین صندوق های باز ، در ایالات متحده معرفی شد.
• علیرغم شروع سرشان ، صندوق های بسته بندی شده کمتر محبوب هستند زیرا تمایل دارند که کمتر از مایع و بی ثبات تر از بودجه باز باشند.

صندوق های باز در مقابل بسته های بسته

سهام صندوق باز مستقیم از شرکت صندوق متقابل خریداری و فروخته می شود. هیچ محدودیتی برای تعداد سهام موجود وجود ندارد زیرا شرکت صندوق می تواند در صورت لزوم به ایجاد سهام جدید برای پاسخگویی به تقاضای سرمایه گذار ادامه دهد. از طرف معکوس ، اگر تعداد قابل توجهی از سهام به سرعت بازخرید شود و مدیر باید معاملات (فروش) را برای پاسخگویی به خواسته های نقدی که توسط بازپرداخت ها انجام می شود ، تحت تأثیر قرار گیرد. کلیه سرمایه گذاران در صندوق های صندوق مرتبط با این فعالیت تجاری ، بنابراین سرمایه گذاران که در صندوق باقی می مانند ، بار مالی ایجاد شده توسط فعالیت تجاری سرمایه گذاران را که بازپرداخت سهام خود را دارند ، به اشتراک می گذارند.

از طرف دیگر ، صندوق های بسته بسته بیشتر مانند وجوه مبادله ای مبادله فعالیت می کنند. آنها از طریق یک پیشنهاد عمومی اولیه (IPO) راه اندازی می شوند که با صدور تعداد ثابت سهام ، مبلغ ثابت را جمع می کند. مدیر صندوق مسئولیت درآمد IPO را بر عهده می گیرد و سهام را طبق دستورالعمل صندوق سرمایه گذاری می کند. صندوق بسته بسته سپس در سهام موجود در مبادله تنظیم شده و در بازار ثانویه معامله می شود.

مانند همه سهام ، صندوق های بسته بسته در بازار آزاد خریداری و فروخته می شوند ، بنابراین فعالیت سرمایه گذار هیچ تاثیری بر دارایی های اساسی در سبد صندوق ندارد. این تمایز معاملاتی می تواند یک مزیت برای مدیران پولی باشد که در سهام کوچک ، بازارهای نوظهور ، اوراق بهادار با بازده بالا و سایر اوراق بهادار کمتر مایع. از طرف هزینه معادله ، هر سرمایه گذار برای تأمین هزینه فعالیت معاملات شخصی-یعنی خرید و فروش سهام صندوق بسته در بازار آزاد ، کمیسیون می پردازد.

مانند صندوق های باز و مبادله باز ، وجوه بسته در طیف گسترده ای از پیشنهادات موجود است. صندوق های سهام ، صندوق های اوراق قرضه و صندوق های متعادل طیف کاملی از گزینه های تخصیص دارایی را ارائه می دهند و بازارهای خارجی و داخلی هم ارائه می شوند. صرف نظر از صندوق خاص انتخاب شده ، صندوق های بسته (برخلاف برخی از همتایان باز و ETF) همه به طور فعال مدیریت می شوند. سرمایه گذاران تصمیم می گیرند که دارایی های خود را در صندوق های بسته قرار دهند به این امید که مدیران صندوق از مهارت های مدیریتی خود برای اضافه کردن آلفا استفاده کنند و بازده بیش از مواردی را که از طریق سرمایه گذاری در یک محصول شاخص که شاخص معیار نمونه کارها را ردیابی می کند ، تحویل دهند.

قیمت گذاری و تجارت: توجه داشته باشید

قیمت گذاری یکی از قابل توجه ترین تمایز بین صندوق های باز و بسته است. وجوه باز یک بار در روز در پایان کار قیمت گذاری می شود. هر سرمایه گذار که در آن روز خاص معامله ای را در یک صندوق باز انجام می دهد ، همان قیمت را می پردازد ، به نام ارزش دارایی خالص (NAV). صندوق های بسته مانند ETF ها دارای NAV نیز هستند ، اما قیمت معاملات ، که در طول روز در بورس اوراق بهادار نقل می شود ، ممکن است بالاتر یا پایین تر از این ارزش باشد. قیمت معاملات واقعی با عرضه و تقاضا در بازار تعیین می شود. ETF ها به طور کلی در NAV های خود تجارت می کنند.

اگر قیمت معاملات بالاتر از NAV باشد ، گفته می شود صندوق های بسته و ETF با حق بیمه تجارت می کنند. هنگامی که این اتفاق بیفتد ، سرمایه گذاران در موقعیت نسبتاً ناچیز پرداخت برای خرید سرمایه گذاری قرار می گیرند که ارزش آن کمتر از قیمتی است که باید برای به دست آوردن آن پرداخت شود.

اگر قیمت معاملات پایین تر از NAV باشد ، گفته می شود این صندوق با تخفیف معامله می شود. این فرصتی را برای سرمایه گذاران فراهم می کند تا صندوق بسته یا ETF را با قیمتی پایین تر از ارزش دارایی های زیرین خریداری کنند. هنگامی که صندوق های بسته بسته با تخفیف قابل توجهی تجارت می کنند ، مدیر صندوق می تواند با ارائه خرید سهام یا اقدامات دیگر ، مانند صدور گزارش در مورد استراتژی صندوق برای تقویت ، تلاش کند تا شکاف بین NAV و قیمت معاملات را ببندد. اعتماد به نفس سرمایه گذار و ایجاد علاقه به صندوق.

استفاده از صندوق های بسته بسته

یکی از ویژگی های متمایز وجوه بسته ، توانایی آنها در استفاده از وام به عنوان روشی برای بهره گیری از دارایی های آنها است که ضمن اضافه کردن یک عنصر ریسک در مقایسه با صندوق های باز و ETF ، به طور بالقوه می تواند منجر به پاداش های بیشتری شود. فرصتی ایده آل برای سهام بسته و صندوق های اوراق قرضه برای افزایش بازده مورد انتظار با استفاده از دارایی های خود با وام گرفتن در یک محیط پایین نرخ بهره و سرمایه گذاری مجدد در اوراق بهادار بلند مدت که نرخ های بالاتری را پرداخت می کنند ، وجود دارد.

در محیط های پایین نرخ بهره ، صندوق های بسته به طور معمول استفاده از اهرم را افزایش می دهند. این اهرم را می توان در قالب سهام ترجیحی ، توافق نامه های خرید معکوس ، رول دلار ، کاغذ تجاری ، وام های بانکی و یادداشت ها استفاده کرد تا چند مورد را ذکر کند. اهرم در وجوهی که در اوراق بهادار بدهی سرمایه گذاری می شوند شایع تر است اگرچه چندین صندوق سرمایه گذاری شده در اوراق بهادار سهام نیز از اهرم استفاده می کنند.

خطر نزولی استفاده از اهرم این است که وقتی بازارهای سهام یا اوراق قرضه از طریق پایین آمدن در بازار حرکت می کنند ، پرداخت خدمات بدهی مورد نیاز باعث می شود که بازده سهامداران پایین تر از آن دسته از وجوه نباشد که از اهرم استفاده نمی کنند. به نوبه خود ، قیمت سهام با تأمین مالی بدهی یا اهرم ، بی ثبات خواهد بود. همچنین ، هنگامی که نرخ بهره افزایش می یابد ، اوراق بهادار بلند مدت در ارزش کاهش می یابد و اعمال استفاده از آن باعث کاهش افت می شود و باعث خسارات بیشتری برای سرمایه گذاران می شود.

چرا وجوه بسته بندی محبوب تر نیست

براساس اعلام انجمن صندوق بسته ، وجوه بسته از سال 1893 ، بیش از 30 سال قبل از تشکیل اولین صندوق باز در ایالات متحده ، در دسترس است. با وجود سابقه طولانی آنها ، با این حال ، وجوه بسته بسته از بودجه باز در بازار بسیار بیشتر است.

فقدان نسبی محبوبیت صندوق های بسته را می توان با این واقعیت توضیح داد که آنها یک وسیله نقلیه سرمایه گذاری تا حدودی پیچیده ای هستند که نسبت به وجوه باز ، مایع و بی ثبات تر هستند. همچنین ، تعداد کمی از صندوق های بسته بسته توسط شرکت های وال استریت یا متعلق به موسسات دنبال می شوند. پس از یک فعالیت بانکی سرمایه گذاری پیرامون یک پیشنهاد عمومی اولیه برای یک صندوق بسته ، پوشش تحقیقاتی به طور معمول از بین می رود و سهام آنها کمرنگ می شود.

به همین دلایل ، وجوه بسته از نظر تاریخی ابزاری بوده است و احتمالاً ابزاری باقی مانده است که در درجه اول توسط سرمایه گذاران نسبتاً پیشرفته استفاده می شود.

خط پایین

سرمایه گذاران به همین دلایل که پول خود را در صندوق های باز قرار می دهند ، پول خود را در صندوق های بسته قرار می دهند. بیشتر آنها به دنبال بازده محکم در سرمایه گذاری های خود از طریق وسایل سنتی سود سرمایه ، افزایش قیمت و پتانسیل درآمد هستند. طیف گسترده ای از صندوق های بسته بندی شده ارائه شده و این واقعیت که همه آنها به طور فعال اداره می شوند (برخلاف وجوه باز) ، صندوق های بسته بسته را به یک سرمایه گذاری تبدیل می کند که ارزش آن را در نظر گرفته است. از دیدگاه هزینه ، نسبت هزینه برای صندوق های بسته ممکن است پایین تر از نسبت هزینه برای وجوه باز باشد.